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小公司准备做股权激励,如何定价呢? | 至本精彩问答

小公司准备做股权激励,如何定价呢?

五年左右小公司,公司结构简单,产品部、市场部目前状态只能说维持,转型及扩张都缺乏资金以及人才的支持可以说前景很不明朗,最近员工比较浮动,所以准备以股权激励的方式把几个恒心员工留下,但对股权定价及分配方式还是不太明白,希望有老师指点下。

1、最近三年的销售收入分别是 90万 130万 190万

净利润分别是22万 26万 35万

净资产可以忽略

2、目前公司15人,计划按照贡献分别给予市场部及产品部主任各10%的股份。

我自己保留60%,留20%吸引下人才

3、不打算赠送,以半卖半送的形式

那么问题来了,半卖半送也得有个价格,百度知乎的答案也看了不少,但思路还是不太清晰,请老师给指点下?

至本股权激励答:你好!你的问题是股权激励中的定价问题,它要考虑两个方面,

一个是了解企业估值,一个是激励对象的工资收入水平。

首先是企业估值。企业的估值有三大类。

第一类就是原始出资价格,在工商局注册公司时是1块钱出资登记为1元注册资本,因此原始出资价格就是每元注册资本1块钱(也可以理解为每股1块钱)。

第二类是按照每股净资产定价,例如公司净资产总额120万元,实收资本100万元(股),那么每股净资产就是120万元÷100万股=1.2元/股。

第三类是按照估值法进行估值,它又分成相对估值法和绝对估值法。相对估值法以市盈率法普遍,它的公式是:净利润总额×市盈率÷实收资本总额。这里的市盈率值你可以参考同行业上市公司确定,例如,你这个行业的上市公司的平均市盈率是30倍,你的公司是一家非上市的小公司,那么市盈率可以确定为10倍。最近一年你公司的净利润是35万元,再假设你公司实收资本100万元,那么你公司每股价格为:35万元×10÷100万元=3.5元/股。按照估值法所评估的股价应当是股份的公允价值了,一般就是股权价格的上限了。绝对估值法涉及到运用高等数学公式进行计算,一般是专家对企业估值才用得到,作为一家小企业搞股权激励就不必用这手段了。

其次是激励对象的薪资水平。如果薪资水平低于市场平均水平,说明他们在你公司获利十分低于贡献,这时给他们的股价就要低,例如是原始出资价格1元/股;如果薪资水平高于平均水平,说明他们在你公司获利接近贡献,那么给他们的股价就要高,例如高于每股净资产价格。

每股净资产价格最接近于你所谓的半卖半送。它既高于每股1元的原始出资价格,又低于评估后的市场公允价格,不就是半卖半送吗?现实中,很多企业做股权激励就是以每股净资产价格定价的。请你在股权激励定价时综合考虑上述两因素。

(本问题回答者 / 邱清荣 北京至本管理咨询有限公司首席咨询师)

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